Yield Curve: ماذا تكشف العلاقة بين أسعار الفائدة وآجال السندات؟

من أهم الأدوات التي يستخدمها المستثمرون لقراءة توقعات الاقتصاد منحنى العائد (Yield Curve).

فأسعار الفائدة لا تكون متساوية على جميع آجال الاقتراض، ولذلك فإن مقارنة العائد على السندات قصيرة الأجل مع السندات طويلة الأجل يمكن أن تكشف الكثير عن توقعات المستثمرين تجاه النمو الاقتصادي والتضخم والسياسة النقدية.

لكن أهمية منحنى العائد لا تأتي من شكله فقط، بل من التغير المستمر في العلاقة بين آجال الاستحقاق المختلفة.

ما هو Yield Curve؟

منحنى العائد هو رسم يوضح العلاقة بين عائد السندات ومدة استحقاقها.

فعلى سبيل المثال، يمكن مقارنة عائد السندات الحكومية قصيرة الأجل مع عائد السندات التي تستحق بعد عدة سنوات.

في الظروف الطبيعية، يطلب المستثمر عادةً عائدًا أعلى مقابل الاحتفاظ بسند لفترة أطول، بسبب زيادة حالة عدم اليقين المرتبطة بالمستقبل.

الأشكال الرئيسية لمنحنى العائد

المنحنى الطبيعي

يكون العائد على السندات طويلة الأجل أعلى من قصيرة الأجل.

وغالبًا ما يعكس ذلك توقعات بنمو اقتصادي مستقر مع مرور الوقت.

المنحنى المسطح

يصبح الفرق بين العوائد قصيرة وطويلة الأجل محدودًا.

وقد يشير ذلك إلى حالة من عدم اليقين بشأن الاتجاه الاقتصادي القادم.

المنحنى المقلوب

يصبح العائد على السندات قصيرة الأجل أعلى من العائد على السندات طويلة الأجل.

ويحظى هذا الشكل باهتمام كبير لأنه قد يعكس توقعات بتراجع أسعار الفائدة مستقبلًا.

لماذا يهتم المستثمرون بمنحنى العائد؟

لا يستخدم Yield Curve لمعرفة أسعار الفائدة الحالية فقط، بل يساعد على فهم توقعات السوق.

فإذا تغير الفرق بين العوائد قصيرة وطويلة الأجل بصورة كبيرة، فقد يعكس ذلك تغيرًا في توقعات المستثمرين بشأن:

• التضخم.
• النمو الاقتصادي.
• أسعار الفائدة المستقبلية.
• السياسة النقدية.

ولهذا يعتبر منحنى العائد أحد المؤشرات المهمة عند تحليل البيئة الاقتصادية.

ما علاقة Yield Curve بالبنك المركزي؟

تؤثر قرارات البنوك المركزية بشكل مباشر في الجزء القصير من منحنى العائد، بينما تتأثر الآجال الأطول بدرجة أكبر بتوقعات المستثمرين بشأن التضخم والنمو الاقتصادي.

ولهذا قد يتحرك الجزء القصير من المنحنى بسرعة بعد قرار متعلق بأسعار الفائدة، بينما يتحرك الجزء الطويل استنادًا إلى توقعات السوق بشأن المستقبل.

Yield Curve والذهب

يمكن أن يكون لمنحنى العائد تأثير غير مباشر على الذهب.

فعندما تتغير توقعات أسعار الفائدة والعوائد الحقيقية، قد تتغير تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، وهو ما يمكن أن يؤثر في شهية المستثمرين تجاه المعدن النفيس.

لذلك يراقب بعض المتداولين منحنى العائد إلى جانب الدولار وأسعار الفائدة عند تحليل حركة الذهب.

هل يستطيع Yield Curve التنبؤ بالركود؟

ارتبطت بعض أشكال منحنى العائد، وخاصة الانعكاس، تاريخيًا بفترات تباطؤ اقتصادي لاحقة.

لكن هذا لا يعني أن كل انعكاس يؤدي حتميًا إلى ركود، ولا يمكن استخدام المنحنى وحده لاتخاذ قرار استثماري.

الأفضل هو قراءته ضمن مجموعة أكبر من البيانات الاقتصادية والمالية.

الخلاصة

Yield Curve ليس مجرد رسم لعوائد السندات، بل هو طريقة لقراءة توقعات المستثمرين تجاه الاقتصاد وأسعار الفائدة والتضخم.

ومن خلال متابعة شكل المنحنى والتغيرات التي تحدث بين آجاله المختلفة، يستطيع المستثمر الحصول على رؤية أوسع للبيئة الاقتصادية التي تتحرك فيها الأسواق.

يمكنك الاطلاع والتسجيل على كورسات سيستم انا مليونير المقدمة من الفوركس العربي من هــــــنا

وبهذا كنا قد قدمنا لكم مستويات الدعم و المقاومة اليومية لأهم الأزوج

* ليصلك كل جديد أول بأول (تحليلات – اقتصاد – تعليم – عروض) تابعنا على وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بالفوركس العربي:

قناة اليوتيوب – صفحة الفيس بوك – جروب الفيس بوك للمناقشات – قناة التلجرام

* للتواصل المباشر:

اتصال وواتساب – البريد الإلكتروني: info@forexaraby.com