Volatility Risk Premium: لماذا قد يدفع المستثمرون مقابل الحماية من تقلبات السوق؟

في الأسواق المالية، لا يدفع المستثمرون فقط مقابل امتلاك أصل معين، بل قد يدفعون أيضًا مقابل الحماية من حركة سعرية غير متوقعة.

وهنا يظهر مفهوم Volatility Risk Premium، وهو من المفاهيم المهمة في أسواق الخيارات وإدارة المخاطر، لأنه يوضح العلاقة بين التقلب المتوقع والتقلب الذي يتحقق فعليًا في السوق.

فقد تتوقع الأسواق مستوى مرتفعًا من التقلبات خلال فترة معينة، بينما تكون الحركة الفعلية لاحقًا أقل من تلك التوقعات. هذا الفرق يمثل جانبًا مهمًا من مفهوم علاوة مخاطر التقلب.

ما هو Volatility Risk Premium؟

يشير Volatility Risk Premium إلى الفرق بين التقلب المتوقع ضمن أسعار الخيارات والتقلب الفعلي الذي يتحقق لاحقًا في السوق.

بصورة مبسطة، عندما يشتري المستثمرون الحماية من تحركات قوية محتملة، فإنهم قد يقبلون بدفع تكلفة أعلى مقابل هذه الحماية.

وإذا جاءت التقلبات الفعلية لاحقًا أقل من المتوقع، يظهر الفرق بين ما دفعه المستثمرون مقابل الحماية وبين مقدار التقلب الذي تحقق بالفعل.

لماذا توجد علاوة لمخاطر التقلب؟

السبب الرئيسي هو أن المستثمرين لا ينظرون إلى المخاطر بنفس الطريقة التي ينظرون بها إلى العائد.

عندما تزداد حالة عدم اليقين، قد يكون المستثمر مستعدًا لدفع تكلفة إضافية لتقليل تعرض محفظته لحركة مفاجئة.

ولهذا يمكن أن ترتفع تكلفة الحماية في فترات القلق، حتى قبل أن تحدث الحركة الكبيرة فعليًا.

ما العلاقة بين Volatility Risk Premium والخيارات؟

أسواق الخيارات هي البيئة الأكثر وضوحًا لمراقبة هذا المفهوم.

فالأسعار التي يتم تداول عقود الخيارات بها تتضمن توقعات المشاركين بشأن التقلب المستقبلي، بالإضافة إلى عوامل أخرى مثل:

• الوقت المتبقي حتى انتهاء العقد.
• سعر الأصل الأساسي.
• سعر التنفيذ.
• العرض والطلب.
• مستوى عدم اليقين في السوق.

ولهذا لا يمكن تفسير سعر الخيار من خلال اتجاه الأصل وحده.

ماذا يحدث أثناء الأزمات؟

عند ظهور حدث مفاجئ أو ارتفاع مستوى الخوف في الأسواق، قد ترتفع الحاجة إلى التحوط بسرعة.

وهذا قد يؤدي إلى زيادة الطلب على بعض عقود الخيارات، وبالتالي ارتفاع تكلفة الحماية.

لكن بعد مرور الحدث واستقرار الأسواق، قد تنخفض توقعات التقلب تدريجيًا، ويعود تسعير المخاطر إلى مستويات أكثر هدوءًا.

هل يعني ارتفاع Volatility Risk Premium أن السوق سيهبط؟

ليس بالضرورة.

ارتفاع علاوة مخاطر التقلب يعني أن المستثمرين يطلبون أو يدفعون تكلفة أكبر للتعامل مع حالة عدم اليقين.

لكن ذلك لا يخبرنا وحده باتجاه السوق القادم.

قد ترتفع علاوة التقلب قبل حركة صاعدة أو هابطة، ولذلك يجب التعامل معها باعتبارها مقياسًا للمخاطر والتوقعات وليس إشارة مباشرة للبيع أو الشراء.

كيف يستفيد المتداول من المفهوم؟

فهم Volatility Risk Premium يمكن أن يساعد المتداول على قراءة البيئة العامة للمخاطر بشكل أفضل.

فعندما ترتفع توقعات التقلب، قد تصبح إدارة حجم الصفقة أكثر أهمية، كما قد تتغير تكلفة بعض استراتيجيات الخيارات.

وبالنسبة للمتداول الذي لا يستخدم الخيارات، يظل المفهوم مفيدًا لفهم سبب تغير سلوك السوق وارتفاع حساسيته تجاه الأخبار والأحداث المفاجئة.

Volatility Risk Premium والذهب

يمكن أن يظهر تأثير تغير توقعات التقلب في سوق الذهب بصورة واضحة خلال الأحداث الاقتصادية الكبرى.

فعندما يزداد عدم اليقين حول أسعار الفائدة أو التضخم أو الأوضاع الجيوسياسية، قد ترتفع توقعات حركة الذهب المستقبلية.

لكن ارتفاع التقلب المتوقع لا يعني بالضرورة اتجاهًا محددًا للسعر، بل يعني أن السوق يستعد لاحتمالية حدوث حركة أكبر.

الخلاصة

Volatility Risk Premium يوضح أن المخاطر نفسها لها سعر.

فالمستثمرون قد يدفعون تكلفة إضافية للحصول على الحماية من التحركات المفاجئة، بينما تعكس أسعار الخيارات توقعات السوق بشأن حجم التقلبات المستقبلية.

وفهم هذا المفهوم يمنح المتداول منظورًا أعمق لسلوك المخاطر، ويساعده على التمييز بين اتجاه السوق وبين درجة عدم اليقين المحيطة بهذا الاتجاه.

يمكنك الاطلاع والتسجيل على كورسات سيستم انا مليونير المقدمة من الفوركس العربي من هــــــنا

وبهذا كنا قد قدمنا لكم مستويات الدعم و المقاومة اليومية لأهم الأزوج

* ليصلك كل جديد أول بأول (تحليلات – اقتصاد – تعليم – عروض) تابعنا على وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بالفوركس العربي:

قناة اليوتيوب – صفحة الفيس بوك – جروب الفيس بوك للمناقشات – قناة التلجرام

* للتواصل المباشر:

اتصال وواتساب – البريد الإلكتروني: info@forexaraby.com