قد يلجأ الفيدرالي لسياسة أكثر تشدداً وهي QT

نقلاً عن رويترز | يطرح المستثمرون سؤالاً رئيسياً بعد أن سارع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في تقليص مشترياته من السندات وكشف النقاب عن توقعات أكثر صرامة لرفع أسعار الفائدة.

متى يمكن للبنك المركزي أن يبدأ في تقليص ميزانيته العمومية الضخمة؟

ما هي سياسة التشديد التي انتظرها المستثمرين من الفيدرالي؟

كان مستثمرو السندات قد استوعبوا إلى حد كبير تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي تجاه موقف أكثر تشددًا بشأن التضخم
حيث كان الانتقال إلى خفض أسرع في مشتريات السندات الجديدة من 120 مليار دولار شهرياً إلى الصفر رسالة واضحة جداً بالتشديد
كما كانت التوقعات الجديدة من صانعي السياسات الذين أقنعوا السوق الآن بأن أول زيادة في سعر الفائدة ستصل في موعد لا يتجاوز مايو 2022، مع المزيد بحلول نهاية العام.

لكن يبقى سؤال واحد هو:

متى قد ينتقل بنك الاحتياطي الفيدرالي من تقليص مشتريات السندات إلى تقليص الميزانية العمومية للبنك المركزي؟

بعد تراجعه في عام 2014، احتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بميزانيته العمومية في حالة مستقرة بشكل أساسي لمدة ثلاث سنوات تقريباً
وبدأ في النهاية في تقليص ممتلكاته بدءاً من عام 2018 من خلال السماح لبعض السندات “بتسيير” المحفظة دون إعادة استثمار رأس المال عند الاستحقاق
وهي العملية التي أصبحت تعرف باسم “التشديد الكمي” أو “QT”.

التوقعات حيال تطبيق الفيدرالي لهذه السياسة:

قال ريك ريدير، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة بلاك روك الدخل الثابت العالمي في مذكرة بحثية:
“الآن بعد أن تم إنهاء التيسير الكمي بسرعة أكبر، وأصبحت الزيادات الأولى في معدل السياسة تلوح في الأفق، سيتحول موضوع الذعر الأكبر إلى احتمال التناقص السطحي للميزانية العمومية”

ومع ذلك، يعتقد ريدر أنه سيكون “احتمالات منخفضة لبدء التخفيض السطحي في عام 2022”
مع إجماع المشاركين في السوق على أنه لن يحدث قبل عام 2024.

قال كولين مارتن، استراتيجي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية، إنه ينتبه إلى متى قد تبدأ عملية التقليص في الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
نظراً لأن ارتفاع معدل المخاطر يمكن أن يؤدي إلى تسطيح منحنى العائد أكثر أو حتى قلبه إذا لم تكن المعدلات طويلة الأجل لا تفعل ذلك يمكن أن يكون منحنى العائد المقلوب نذيرا للركود.

وقال: “إذا بدأوا في السماح للسندات بأن تنضج ثم لم يتمكنوا من زيادة وتيرة مشترياتهم
فهذا يعني أن شخصًا آخر يحتاج إلى ذلك”.

يمكن أن يؤدي ذلك إلى طلب أقل وعوائد أعلى على المدى الطويل، مما يمنع منحنى العائد من الاستقرار بسرعة كبيرة.

كتب المحللون في TD في مذكرة بحثية أنهم يتوقعون أن تبدأ QT في مارس 2023.

مميزات شركة ACY الأسترالية:

• نوع الشركة STP أي تنفيذ مباشر وسريع مع أكبر البنوك العالمية بدون غرفة مقاصة – No dealing room
• رافعة مالية حتى 1:500
• حسابات إسلامية
• سبريد تنافسي – عمولة 0%
• 60 منتج تداول بما فيها العملات – السلع – المؤشرات – العملات الرقمية – الأسهم

* ليصلك كل جديد أول بأول (تحليلات – اقتصاد – تعليم – عروض) تابعنا على وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بالفوركس العربي:
قناة اليوتيوب – صفحة الفيس بوك – جروب الفيس بوك للمناقشات – قناة التلجرام
* للتواصل المباشر:
اتصال وواتساب – البريد الإلكتروني: info@forexaraby.com