Term Structure of Volatility: ماذا تكشف توقعات التقلب عبر الفترات الزمنية؟

عندما يتحدث المتداولون عن التقلب، غالبًا ما ينظرون إلى مستوى واحد وكأنه يعبر عن حالة السوق بالكامل.

لكن التقلب المتوقع لا يكون متساويًا بالضرورة لجميع الفترات الزمنية.

قد تكون الأسواق هادئة خلال الأيام القليلة القادمة، بينما تتوقع حركة أكبر خلال الأشهر المقبلة، أو يحدث العكس تمامًا. وهنا يظهر مفهوم Term Structure of Volatility، الذي يساعد على فهم كيفية تغير توقعات التقلب من فترة زمنية إلى أخرى.

ما هو Term Structure of Volatility؟

يشير Term Structure of Volatility إلى العلاقة بين التقلب المتوقع وأجل الاستحقاق.

بمعنى أبسط، تتم مقارنة توقعات السوق للتقلب على المدى القصير مع توقعاته للفترات الأطول.

ويتم استخدام هذا المفهوم بشكل خاص في أسواق الخيارات، حيث تحتوي العقود ذات تواريخ الانتهاء المختلفة على معلومات مختلفة حول توقعات المشاركين بشأن حركة الأصل مستقبلًا.

لماذا لا تكون توقعات التقلب متساوية؟

تختلف توقعات التقلب بسبب الأحداث التي قد تقع في فترات زمنية محددة.

فعلى سبيل المثال، قد تكون الأسواق هادئة حاليًا، لكن هناك قرار مرتقب للبنك المركزي أو إعلان اقتصادي مهم بعد عدة أسابيع.

في هذه الحالة، قد ترتفع توقعات التقلب للفترة التي تشمل الحدث مقارنة بالفترة الحالية.

وبالتالي، فإن شكل منحنى التقلب يمكن أن يتغير اعتمادًا على الأحداث المنتظرة.

الأشكال الرئيسية لمنحنى التقلب

منحنى صاعد

يحدث عندما تكون توقعات التقلب للفترات البعيدة أعلى من الفترات القريبة.

وقد يعكس ذلك توقعات بزيادة حالة عدم اليقين مستقبلًا.

منحنى هابط

يحدث عندما تكون توقعات التقلب قصيرة الأجل أعلى من طويلة الأجل.

وقد يظهر هذا الشكل بعد حدث قوي ومفاجئ، عندما تكون الأسواق في حالة توتر مؤقت.

منحنى غير منتظم

قد تظهر قفزات واضحة عند آجال معينة بسبب وجود أحداث اقتصادية محددة في تلك الفترة.

وهذا يجعل شكل المنحنى نفسه مصدرًا للمعلومات.

ما أهمية هذا المفهوم للمتداول؟

يساعد Term Structure of Volatility على معرفة ما إذا كانت حالة عدم اليقين تتركز في الوقت الحالي أم يتوقع السوق انتقالها إلى المستقبل.

وهذا يوفر منظورًا مختلفًا عن مجرد النظر إلى مستوى التقلب الحالي.

كما يمكن أن يساعد المتداول على فهم سبب اختلاف أسعار الخيارات التي تنتهي في تواريخ مختلفة.

العلاقة بين Term Structure of Volatility والخيارات

عند مقارنة خيارات لها نفس الأصل ونفس خصائص العقد تقريبًا، لكن تختلف في تاريخ الانتهاء، يمكن ملاحظة اختلاف مستويات التقلب الضمني.

هذه الاختلافات لا تحدث بشكل عشوائي، بل تعكس توقعات السوق بشأن المخاطر والأحداث القادمة.

ولهذا يعتبر هيكل التقلب عنصرًا مهمًا في تسعير الخيارات وإدارة المحافظ التي تعتمد على استراتيجيات التحوط.

Term Structure of Volatility والذهب

يمكن أن تتغير توقعات التقلب على الذهب بصورة واضحة قبل الأحداث الاقتصادية الكبرى.

فإذا كان السوق ينتظر قرارًا مهمًا بشأن أسعار الفائدة أو بيانات تضخم رئيسية، قد تتغير تكلفة الخيارات التي تنتهي بالقرب من موعد الحدث.

وهذا لا يعني بالضرورة أن الذهب سيرتفع أو ينخفض، لكنه يشير إلى أن السوق يتوقع احتمال حدوث حركة أكبر حول تلك الفترة.

ما الفرق بين مستوى التقلب وهيكل التقلب؟

مستوى التقلب يخبرك كم يتوقع السوق من حركة.

أما Term Structure of Volatility فيساعدك على معرفة متى يتوقع السوق حدوث هذه الحركة.

وهذا الفرق مهم، لأن نفس مستوى التقلب قد يحمل معنى مختلفًا إذا كان متركزًا في الأجل القصير أو موزعًا على فترات أطول.

الخلاصة

لا يكفي معرفة مستوى التقلب الحالي لفهم توقعات السوق بالكامل.

فـ Term Structure of Volatility يضيف بُعدًا زمنيًا للتحليل، من خلال إظهار كيفية تغير توقعات التقلب بين الآجال المختلفة.

وبالنسبة للمتداول، فإن فهم هذا الهيكل يمكن أن يساعده على قراءة توقعات السوق بصورة أكثر دقة، خصوصًا عند اقتراب الأحداث الاقتصادية التي قد تغير مستوى المخاطر بسرعة.

يمكنك الاطلاع والتسجيل على كورسات سيستم انا مليونير المقدمة من الفوركس العربي من هــــــنا

وبهذا كنا قد قدمنا لكم مستويات الدعم و المقاومة اليومية لأهم الأزوج

* ليصلك كل جديد أول بأول (تحليلات – اقتصاد – تعليم – عروض) تابعنا على وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بالفوركس العربي:

قناة اليوتيوب – صفحة الفيس بوك – جروب الفيس بوك للمناقشات – قناة التلجرام

* للتواصل المباشر:

اتصال وواتساب – البريد الإلكتروني: info@forexaraby.com