Mohamed Bakry
Real Yield: لماذا لا يكفي النظر إلى سعر الفائدة لمعرفة جاذبية الاستثمار؟
ما هو Real Yield؟
عندما يسمع المستثمر أن أصلًا ماليًا يقدم عائدًا معينًا، قد يبدو الرقم جذابًا للوهلة الأولى.
لكن السؤال الأهم هو:
كم تبلغ القوة الشرائية الحقيقية لهذا العائد بعد احتساب التضخم؟
هنا يظهر مفهوم Real Yield أو العائد الحقيقي.
يقيس العائد الحقيقي مقدار العائد الذي يحصل عليه المستثمر بعد أخذ تأثير التضخم في الاعتبار.
فإذا كان الاستثمار يحقق عائدًا اسميًا مرتفعًا، بينما التضخم مرتفع أيضًا، فقد تكون الزيادة الفعلية في القوة الشرائية أقل بكثير مما يبدو عليه العائد الاسمي.
الفرق بين العائد الاسمي والعائد الحقيقي
لنفترض أن استثمارًا يحقق عائدًا سنويًا قدره 7%، بينما يبلغ التضخم 4%.
قد يبدو أن المستثمر حقق 7% كاملة، لكن القوة الشرائية للأموال تغيرت خلال الفترة نفسها.
وبشكل مبسط، يمكن التفكير في العائد الحقيقي باعتباره العائد بعد أخذ تأثير التضخم في الاعتبار.
أما الحساب الأكثر دقة، فيعتمد على العلاقة بين العائد الاسمي ومعدل التضخم، وليس مجرد طرح الرقمين في جميع الحالات.
لماذا يهتم المستثمرون بـ Real Yield؟
لأن العائد الحقيقي يعطي صورة أفضل عن القيمة الاقتصادية للعائد.
قد تكون الفائدة الاسمية مرتفعة، لكن إذا كان التضخم مرتفعًا بالقدر نفسه تقريبًا، فقد لا يكون الاستثمار جذابًا كما يبدو.
وعلى الجانب الآخر، قد يكون العائد الاسمي أقل، لكن انخفاض التضخم يمكن أن يجعل العائد الحقيقي أكثر جاذبية.
لهذا السبب لا ينظر المستثمرون إلى أسعار الفائدة بمعزل عن التضخم.
ما علاقة Real Yield بالسندات؟
تظهر أهمية العائد الحقيقي بوضوح عند تحليل السندات.
فالمستثمر الذي يشتري سندًا يهتم بالعائد الذي سيحصل عليه، لكنه يهتم أيضًا بما ستساويه الأموال التي سيستردها مستقبلًا من حيث القوة الشرائية.
إذا ارتفعت توقعات التضخم بينما ظل العائد الاسمي ثابتًا، فقد ينخفض العائد الحقيقي.
أما إذا ارتفعت العوائد الاسمية دون ارتفاع مماثل في توقعات التضخم، فقد يتحسن العائد الحقيقي.
وهذا يجعل العائد الحقيقي مؤشرًا مهمًا عند تقييم جاذبية بعض الأصول.
لماذا يراقب متداولو الذهب العائد الحقيقي؟
يُستخدم Real Yield كثيرًا عند تحليل الذهب، لأن الذهب لا يوفر فائدة دورية مثل السندات أو الودائع.
لذلك يمكن أن تتغير جاذبية الذهب مقارنة بالأصول المدرة للعائد عندما تتغير العوائد الحقيقية.
عندما ترتفع العوائد الحقيقية بشكل واضح، قد تصبح بعض الأصول المدرة للعائد أكثر جاذبية نسبيًا.
أما انخفاض العوائد الحقيقية فقد يغير المقارنة بين الاحتفاظ بأصل لا يقدم عائدًا دوريًا والاستثمار في أدوات تحقق عائدًا.
لكن العلاقة ليست ميكانيكية، ولا ينبغي استخدام العائد الحقيقي وحده للتنبؤ بحركة الذهب.
كيف تؤثر توقعات التضخم؟
التضخم الحالي ليس العامل الوحيد الذي يهم الأسواق.
فالمستثمرون يهتمون أيضًا بما يتوقعونه بشأن التضخم في المستقبل.
إذا بدأت توقعات التضخم في الارتفاع، فقد يعيد المستثمرون تقييم العوائد التي يحصلون عليها من الأصول المختلفة.
وقد يؤدي ذلك إلى تغيرات في أسعار السندات والعملات وغيرها من الأصول.
لذلك يمكن أن تتحرك الأسواق أحيانًا استجابةً لتغير توقعات التضخم قبل ظهور التغير الفعلي في بيانات الأسعار.
ماذا يحدث عندما يتغير العائد الحقيقي؟
يمكن أن يؤدي تغير العائد الحقيقي إلى إعادة ترتيب جاذبية مجموعة واسعة من الاستثمارات.
فعندما يصبح العائد الحقيقي أكثر جاذبية، قد تتغير قرارات المستثمرين بشأن توزيع أموالهم بين الأصول.
وعندما ينخفض، قد يبحث المستثمرون عن بدائل أخرى للحفاظ على القوة الشرائية أو تحقيق عائد مناسب.
وهذا يوضح أن حركة الأسواق لا تعتمد فقط على سؤال:
هل الفائدة ترتفع أم تنخفض؟
بل أيضًا:
كيف تتغير الفائدة مقارنة بالتضخم وتوقعاته؟
هل ارتفاع Real Yield يعني دائمًا انخفاض الذهب؟
ليس بالضرورة.
العائد الحقيقي عامل مهم، لكنه ليس العامل الوحيد الذي يحرك الذهب.
هناك أيضًا:
- قوة الدولار.
- توقعات السياسة النقدية.
- المخاطر الجيوسياسية.
- الطلب الاستثماري.
- مشتريات البنوك المركزية.
- ظروف السيولة العالمية.
لذلك من الخطأ تحويل العلاقة بين الذهب والعائد الحقيقي إلى قاعدة ثابتة تعمل في جميع الظروف.
الأفضل استخدامه كجزء من الصورة الأكبر.
كيف يمكن للمتداول الاستفادة من المفهوم؟
يمكن إدخال Real Yield ضمن التحليل الكلي للسوق بدلًا من استخدامه كإشارة شراء أو بيع منفردة.
على سبيل المثال، يمكن مقارنة:
العائد الاسمي + توقعات التضخم + توقعات السياسة النقدية
ثم دراسة كيفية انعكاس هذه العوامل على الأصول المختلفة.
بالنسبة للمتداول، يساعد هذا النوع من التحليل على فهم لماذا تتغير شهية المستثمرين تجاه بعض الأصول، وليس فقط ملاحظة اتجاه السعر.
خطأ شائع عند قراءة أسعار الفائدة
من الأخطاء الشائعة اعتبار ارتفاع سعر الفائدة خبرًا إيجابيًا للعملة أو الأصل بشكل مباشر.
لكن الصورة أكثر تعقيدًا.
إذا ارتفعت الفائدة بسبب ارتفاع قوي في التضخم، فقد لا يكون التأثير الاقتصادي مساويًا لارتفاع الفائدة الناتج عن تحسن حقيقي في العائد بعد التضخم.
لذلك فإن قراءة العائد الحقيقي يمكن أن تقدم منظورًا مختلفًا عن مجرد متابعة الرقم الاسمي.
الخلاصة
Real Yield يساعد المستثمر على النظر إلى العائد من زاوية مختلفة: ليس فقط كم تبلغ الفائدة التي أحصل عليها، ولكن كم تبلغ قيمة هذا العائد بعد احتساب تأثير التضخم؟
ولهذا السبب يعد العائد الحقيقي مفهومًا مهمًا عند تحليل السندات والعملات والذهب وتدفقات رأس المال.
لكن مثل أي مؤشر اقتصادي، لا ينبغي استخدامه منفردًا، بل ضمن صورة أوسع تشمل التضخم، وأسعار الفائدة، والسياسة النقدية، وظروف السوق.
العائد الاسمي يخبرك بما تحصل عليه على الورق، بينما العائد الحقيقي يساعدك على التفكير فيما يبقى من قيمة هذا العائد بعد تغير القوة الشرائية.
يمكنك الاطلاع والتسجيل على كورسات سيستم انا مليونير المقدمة من الفوركس العربي من هــــــنا
وتمتع بتداول مميّز مع أقوى ترخيص في العالم ASIC الأسترالي وجوائز شهرية بقيمة 2 مليار دولار لأول مرة في عالم الفوركس !
الفوركس العربي بيقدملك اقوى الكورسات التعليمية لجميع المستويات 
الفوركس من البداية حتى الاحتراف “المستوى الأول”
تحليل توافقي وموجات الذئب “المستوى المتقدم”
التحليل الأساسي
بالإضافة إلى عضوية مجانية في سيستم انا مليونير “اقوى نظام تسويقي ذكي”
حساب بونص 50$ هدية من شركة ACY الاسترالية
جميع الكورسات مسجلة معاك مدى الحياة + تدريب اسبوعي على برنامج ZooM
وبهذا كنا قد قدمنا لكم مستويات الدعم و المقاومة اليومية لأهم الأزوج
* ليصلك كل جديد أول بأول (تحليلات – اقتصاد – تعليم – عروض) تابعنا على وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بالفوركس العربي:
قناة اليوتيوب – صفحة الفيس بوك – جروب الفيس بوك للمناقشات – قناة التلجرام
* للتواصل المباشر:
اتصال وواتساب – البريد الإلكتروني: info@forexaraby.com
GIPHY App Key not set. Please check settings