تحليل: الين الياباني يتضاعف كملاذ آمن وعائد مرتفع

الين الياباني يتضاعف كملاذ آمن وعائد مرتفع
بعد أن صقل صورته التقليدية كملاذ آمن عالمي خلال جائحة فيروس كورونا،

يجذب الين الياباني اهتمامًا جديدًا باعتباره أعلى عائد بين العملات الرئيسية الثلاث.

شهدت الأسابيع القليلة الماضية ارتفاع الين إلى أعلى مستوياته في عدة أشهر مع ورود أنباء عن رئاسة بايدن ولقاح محتمل،

وهو ما يتعارض مع ميله إلى الضعف عندما يبحث المستثمرون عن المخاطر وآفاق النمو.

يشير المحللون إلى سببين كبيرين يدفعان موجة من الأموال إلى أسواق الين.

كدولة دائنة صافية في عالم من الإسراف المالي، احتفظ الين ببعض أوراق اعتماده كملاذ آمن.

بالإضافة إلى ذلك

مع انخفاض أسعار الفائدة في أوروبا والولايات المتحدة، تقدم سندات الحكومة اليابانية (JGBs) عوائد أعلى نسبيًا، على وجه الخصوص،

على أساس معدل التضخم.

قال كريس ويستون، “الاستثمار في الولايات المتحدة، خارج سوق الأسهم، أقل جاذبية مما يمكنهم هندسته في سوق JGB”.

جاء التغيير في ثروات الين بسبب التيسير النقدي الحاد من جانب الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي،

والذي قضى على عائدات الأصول القائمة على الدولار.

فقد المستثمرون اليابانيون شهيتهم الكبيرة للاستثمارات الخارجية حيث أصبحت العوائد المحلية أعلى من تلك المتاحة في الخارج.

قال ويستون: “لقد غير بنك الاحتياطي الفيدرالي الديناميكيات”.

عند مستويات حول 104 للدولار، ارتفع الين بنسبة 4٪ هذا العام. يعتقد المحللون أنه قد يصل بثبات إلى مستوى 100 الذي شوهد آخر مرة في عام 2016.

إنتاجية عالية “حقيقية”

بعد تفشي الوباء، خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة إلى ما يقرب من الصفر.

انخفضت عائدات الولايات المتحدة طويلة الأجل (US10YT ) إلى أقل من 1٪،

مقارنة بنسبة 2-3٪ قبل عام 2019.

لا يتمتع المستثمرون الذين يتحوطون ضد مخاطر العملة بميزة عائد شراء سندات الخزانة الأمريكية على سندات الخزانة الأمريكية،

التي تظل عائداتها الاسمية لمدة 10 سنوات عالقة حول هدف سياسة بنك اليابان الذي يبلغ صفر بالمائة.

كما أن معظم ديون حكومة منطقة اليورو تدر أقل من سندات الحكومة اليابانية،

باستثناء عدد قليل من دول الجنوب.

قال زاك باندل

الرئيس المشارك للنقد الأجنبي العالمي في بنك جولدمان ساكس (NYSE: GS) في نيويورك: “أصبحت سياسة بنك اليابان أقل استثنائية الآن بعد أن خفضت العديد من البنوك المركزية حدودها الدنيا”.

تعتبر العوائد الأمريكية غير جذابة أكثر،

إذا تم تعديلها وفقًا لتوقعات التضخم، مع انخفاض العوائد الحقيقية (US10YTIP ) بشكل حاد عند 0.83٪. في المقابل،

كانت العائدات الحقيقية اليابانية ثابتة حول 0٪.

وقال باندل: “الفروق الضيقة في العائد يجب أن تعني أن المستثمرين اليابانيين من القطاع الخاص يجب أن يكون لديهم حافز أقل لتوسيع الأصول الأجنبية غير المحوطة”.

يرى جولدمان أن الين يرتفع إلى 100 في الأشهر الـ 12 المقبلة.

أباتيس بيع الين

تباطأت الاستثمارات اليابانية في السندات الأجنبية بالفعل،

حيث يُعتقد أن أكبر صندوق معاشات تقاعد في البلاد، GPIF ، أكبر مشتر للسندات الخارجية، لديه فسحة محدودة لتعزيز السندات الأجنبية، نظرًا لأن تخصيصه قريب من أهدافه.

يقول المحللون في JPMorgan إن نموذجهم يشير إلى أن تخصيصات المحفظة اليابانية للأصول الخارجية ستتباطأ أكثر حتى نهاية العام وحتى عام 2021،

مما يساعد على دعم الين بمرور الوقت.

كما تضاءل صافي مشتريات المستثمرين اليابانيين للأسهم الأجنبية إلى حوالي 400 مليار ين (3.83 مليار دولار) حتى الآن هذا العام،

مقارنة بـ 2.6 تريليون ين العام الماضي،

و 7.8 تريليون ين في 2018 و 10.0 تريليون ين في 2017.

بالإضافة إلى ذلك

خفضت الشركات اليابانية من نزهة الاستحواذ الأجنبية بسبب الجائحة.

انخفضت الاستثمارات الأجنبية المباشرة خلال الأرباع الثلاثة الأولى من هذا العام بنسبة 30٪ عن العام السابق.

قال ماسايوكي موراتا،

المدير العام لاستثمارات المحفظة المتوازنة في سوميتومو للتأمين على الحياة،

إن استئناف التدفقات الخارجية اليابانية يعتمد على مدى تعافي الولايات المتحدة بعد الوباء وما إذا كانت الولايات المتحدة ستتحول إلى اقتصاد منخفض التضخم ومنخفض النمو مثل اليابان.

وبهذا نكون قد قدمنا تحليل: الين الياباني يتضاعف كملاذ آمن وعائد مرتفع
اقرأ أيضاً: الأسهم العالمية تتجه إلى مستوى قياسي مرتفع مع التعافي وآمال اللقاح

في نهاية المقال شكراً على حسن قراءتك، إذا رغبت في تعلم كيفية التداول بسوق الفوركس يمكنك التسجيل في كورسات الفوركس التي تقدمها شركة الفوركس العربي

لفتح حساب تداول حقيقي أو تجريبي مع شركة ACY الأسترالية اضغط هنــا
وتمتع بتداول مميّز مع أقوى ترخيص في العالم ASIC الأسترالي وجوائز شهرية بقيمة 2 مليار دولار لأول مرة في عالم الفوركس !

مميزات شركة ACY الأسترالية:

• نوع الشركة STP أي تنفيذ مباشر وسريع مع أكبر البنوك العالمية بدون غرفة مقاصة – No dealing room
• رافعة مالية حتى 1:500
• حسابات إسلامية
• سبريد تنافسي – عمولة 0%
• 60 منتج تداول بما فيها العملات – السلع – المؤشرات – العملات الرقمية – الأسهم

* ليصلك كل جديد أول بأول (تحليلات – اقتصاد – تعليم – عروض) تابعنا على وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بالفوركس العربي:
قناة اليوتيوب – صفحة الفيس بوك – جروب الفيس بوك للمناقشات – قناة التلجرام
* للتواصل المباشر:
اتصال وواتساب – البريد الإلكتروني: info@forexaraby.com