المخاطر المحيطة بالاكتتاب العام لشركة أرامكو السعودية.

المخاطر المحيطة بالاكتتاب العام لشركة أرامكو السعودية.

رسميا. أول أسهم مدرجة في البورصة لشركة النفط السعودية الحكومية ” أرامكو السعودية”  ستطرح للبيع في أوائل ديسمبر. وتأمل الشركة في جمع 100 مليار دولار على تقييم بقيمة 2 تريليون دولار

في ما يتوقع أن يكون أكبر طرح عام أولي (IPO). لكن بعض المستثمرين يشككون في ذلك ، بحجة أن المخاطر الخاصة المرتبطة بشركة النفط العملاقة المملوكة للدولة تشير إلى تقييم أكثر واقعية بقيمة 1.5 تريليون دولار ، وفقًا لمقال حديث نشرتها صحيفة وول ستريت جورنال.

ماذا يعني للمستثمرين.

أحد هذه المخاطر يتعلق بربحية أرامكو في عالم من أسعار النفط المتقلبة ومنطقة التوترات الجيوسياسية. كشفت الشركة مؤخرًا عن انخفاض في صافي الأرباح بنسبة 18٪ إلى 68 مليار دولار للأشهر التسعة المنتهية في سبتمبر من نفس الفترة من العام الماضي.

كانت أسعار النفط مرتفعة في العام الماضي ، وخلافا لهذا العام ، لم تكن أرامكو موضوع هجمات الطائرات بدون طيار التي قضت على نحو نصف إنتاجها اليومي من النفط الخام. في حين أن تقلب أسعار النفط يأتي مع الصناعة ،
فإن الهجمات ترفع علاوة المخاطرة على تلك الأسهم الجديدة.

هناك مخاطرة كبيرة أخرى تتعلق بحجم التأثير الذي يمكن أن يكون لدى المساهمين مقارنةً بالمساهم المهيمن في الشركة ، الحكومة السعودية.

هدف أرامكو هو بيع حصة من 2 ٪ إلى 5 ٪ ، وهذا يعني أن الدولة ستبقى المساهم الأكبر بحصة تتراوح بين 95 ٪ و 98 ٪. على هذه الأرقام ،
لن يكون للمساهمين من القطاع الخاص تأثير يذكر على عمليات الشركة وماذا تفعل مع الأرباح. سيطالب المستثمرون بدل المخاطرة لذلك أيضًا.

إذا كانت الحكومة السعودية مقيدة بالنقود ، فقد يكون من المغري أن تغوص بشكل أعمق في أرباح شركة النفط. لن تكون هذه خطوة غير مسبوقة على الإطلاق لحكومة اقتصاد السوق الناشئة ،

وهناك خطر مماثل يواجه عملاق الغاز الروسي الحكومي جازبروم وروزنفت ، ولهذا السبب يتم تداول أسهمهما بسعر مخفض لشركات النفط والغاز الرئيسية المملوكة ملكية عامة مثل شيفرون (CVX) و BP Plc. (BP).
مقارنة بعائد توزيعات شيفرون البالغة 3.9 ٪ ، تدفع شركة غازبروم 7 ٪ ، مما يعكس خطر تحويل الأرباح بسهولة إلى خزائن الدولة.

توحي عائدات الأرباح المرتفعة التي تدفعها شركة غازبروم بأن لشركة أرامكو السعودية. قد تضطر إلى تقديم شيء مماثل لجذب المستثمرين.

في الوقت الحالي ، تدفع أرامكو 75 مليار دولار من الأرباح السنوية. وفقًا لتقدير الشركة المنشود والذي يبلغ 2 تريليون دولار ،
فإن ذلك يمثل عائدًا من الأرباح بنسبة 3.75٪  فقط. حتى عند التقييم الأساسي للشركة البالغ حوالي 1.7 تريليون دولار ،

فإن العائد سيكون 4.4٪ فقط. عند 1.5 تريليون دولار يعتقد بعض المستثمرين أنها أكثر واقعية ،

فإن العائد سيكون 5٪. أشار المسؤولون التنفيذيون في أرامكو إلى أن الشركة قد تزيد من توزيعات الأرباح الأولية إلى 80 مليار دولار ويمكن أن ترفعها لاحقًا إلى 100 مليار دولار ، مما يحقق عائدات بنسبة 4٪ و 5٪ على التوالي.

لكن بالمقارنة مع متوسط ​​العائد الموزع بنسبة 5.7 ٪ الذي تقدمه شركات النفط الغربية الكبرى ومتوسط ​​العائد البالغ 6.3 ٪ الذي تقدمه شركات النفط الناشئة الأخرى ،

فقد لا يكفي حتى 5 ٪ لجذب المستثمرين الأجانب. سيكون إقناع المستثمرين العالميين بالشراء ضروريًا إذا كان سيتم اعتبار الاكتتاب العام ذا مصداقية.

تعتمد أرامكو على ما لا يقل عن نصف العدد الذي يتم التهامه من قبل المستثمرين الدوليين. قد يكون ذلك تفاؤلًا ضعيفًا بالنظر إلى أن الأسهم يتم إدراجها فقط في بورصة تداول السعودية.

بطبيعة الحال ، فإن اجتذاب المستثمرين المحليين الذين يتطلعون إلى البقاء في صالح ولي العهد السعودي الأمير محمد بن سلمان ينبغي أن يكون أقل صعوبة.

ولكن نظرًا لهذه الأسباب ، فإن القضية التي تذهب تمامًا إلى المستثمرين المحليين لن تكون مؤشراً على مدى أهمية الشركة حقًا. للحصول على هؤلاء المستثمرين العالميين ، قد تجد الحكومة السعودية نفسها مضطرة إلى التخلي عن تقييمها .

وبهاذا نكون قد قدمنا ما هى المخاطر المحيطة بالاكتتاب العام لشركة أرامكو السعودية.

أهم أقسام موقع الفوركس العربي :

-تابع تحليلاتنا اليومية والأسبوعية من قسم التحليل الفني من هنــــا
-لمعرفة آخر التطورات الاقتصادية اضغط هنــــا حيث تتم تغطية أهم الأحداث الاقتصادية وتأثيرها على الاقتصاد العالمي
-الاطلاع على قسم تجارب العملاء بالضغط على الـــرابط لتشاهد آراء وتجارب عملاءنا لأكثر من 5 سنوات ومن مختلف دول العالم

التواصل :

لأي استفسار أو سؤال أو مساعدة يمكنك التواصل معنا عبر وسائل التواصل الرسمية للفوركس العربي:
-صفحة الفيس بوك الرسمية : www.facebook.com/ForexArabyCom
-الرقم والواتس الرسمي : 00201100161615
-الإيميل الرسمي : info@forexaraby.com